【米乐M6】高端精密连接器产品增加提升毛利率%手机及通信连接器大幅增长
发布时间:2022-09-23 16:07:19

产品结构不断调整,高端精密连接器产品的增加提高了毛利率。报告期内精密连接器,公司积极调整产品结构,增加高端精密连接器产品,不断提升产线自动化程度,使公司产品毛利率提升米乐M6,产品综合毛利率提升同比1.15%。

公司费用得到合理控制。报告期内,公司销售费用率同比下降0.10%,管理费用率同比上升1.94%,主要是公司增加研发费用和增加的员工工资和福利。财务费用率同比下降2.69%,主要是募集资金利息收入所致。

公司抓住智能手机需求大幅增长的契机,手机连接器和屏蔽产品大幅增长。手机和通讯连接器是公司的主要战略发展产品之一。公司尤其看好智能手机产品中精密连接器产品的增长。尽管经济形势低迷,但公司仍抓住了智能手机需求的增长。有机会实现性能的大幅提升。

拥有稳定的大客户,受益于中低端智能手机大客户的业务增长。公司是三星、华为、中兴等国内外知名客户的重要供应商。目前,华为、中兴等客户在中低端智能手机领域的市场份额逐步提升。据测算,该公司向华为和中兴通讯的连接器产品供应量占比超过50%,高端精密手机连接器的比例更高。预计华为和中兴将成为全球智能手机市场的两颗冉冉升起的新星。预计今年华为智能手机出货量将增长 484.4%精密连接器米乐M6,而中兴将智能手机出货量增长 334.@0.3%。公司正在开发的主要客户MOTO、LG等正在认证中。

公司调整募投项目,加大对手机、移动通信连接器产品的投资力度。减少电磁屏蔽产品扩产次数,由年产5.6亿调整为年产2.38亿,增加5亿只手机及移动通讯终端连接器产量产品 预计2012年3月完成投资 调整东莞松山湖国家高新技术产业全资子公司广东长盈精密科技有限公司原计划年产1800万部手机滑轨项目开发区6700万部手机及移动通讯终端精密金属结构。

加大公司金属结构产品的开发力度。高端智能手机和平板电脑的外观金属化趋势逐渐增强。公司在精密金属加工领域拥有丰富的经验,在产能和产品质量上能适应国际大品牌的需求。

公司将继续保持垂直整合的发展模式,控制成本,使公司更具核心竞争力。

风险提示:1、公司产能扩张风险不及预期; 2、铜等原材料价格快速变化的风险; 3、公司产品增速低于预期的风险;

盈利预测和估值分析。预计第四季度消费电子终端产品需求将增加,公司将带来更好的业绩。公司当前股价为34.79元,对应2011-2013年EPS0.891元,1.338元,1.889元,对应2011-2013年PE分别为39.04倍/26.00倍/18.41倍,给予公司2012年29.8倍PE,并给出目标40元,上调公司买入评级。

(详见附件)